A sosit timpul pentru cea de-a doua rundă de achiziții din martie. Am avut o lună extrem de interesantă până acum cu tot ce s-a întâmplat în jurul celor de la SVB și CS.
Federal Reserve a crescut dobânda de referință cu 0.25%, iar BCE a crescut dobânzile cu 0.5%. Rămâne de văzut cât de mult mai pot crește aceste rate de dobândă cu tot ce se întâmplă în sectorul bancar în ultima vreme.
Am cumpărat 3 companii în această rundă de achiziții, iar mai jos aveți mai multe detalii:
1) Prima companie achiziționată este Comcast Corporation (CMCSA). Ei și-au mărit dividendul pentru 15 ani consecutivi, au un randament al dividendului de 3.2% și un DGR3 de 8.7%, o rată de creștere decentă la așa randament.
Iată ultimele rezultate raportate:
V-am mai povestit cât de mult îmi place de CMCSA și de faptul că își pun pe primele pagini indicatorii relevanți.
Avem venituri în creștere cu 4.3% YoY, un Adjusted EBITDA mai mare cu 5% și un Adjusted EPS cu 12.7% mai mare.
Dacă facem un pas în spate și ne uităm pe cifrele istorice, iată cum arată lucrurile:
De ce a scăzut EPS în 2022 așa dramatic?
Avem explicația în raportul anual:
We assess the recoverability of our goodwill annually as of July 1, and as a result, in the third quarter of 2022, we recorded a goodwill impairment of $8.1 billion in our Sky reporting unit. The fair value of the reporting unit was estimated using a discounted cash flow analysis. When performing this analysis, we also considered multiples of earnings from comparable public companies and recent market transactions. The decline in fair value primarily resulted from an increased discount rate and reduced estimated future cash flows as a result of macroeconomic conditions in the Sky territories. The impairment is presented in goodwill and long-lived asset impairments in the consolidated statement of income.
Aia e, se mai întâmplă... (un fel de "ne pare rău la domni..."). Dar în altă ordine de idei, observăm că FCF/share susține suficient de bine dividendul și există suficient spațiu de manevră pentru mărirea lui pe viitor.
Graficul DYC:
Strict conform acestui grafic, CMCSA pare subevaluată.
Iată și în cât timp mi-aș recupera banii din dividende:
După aproximativ 17 ani îmi voi recupera banii, strict din dividende. Aș vrea mai aproape de 15 ani, dar nu cred că CMCSA va ajunge sub 30$ prea curând (posibil să mă înșel, evident).
2) Cea de-a doua companie achiziționată este Prudential Financial, Inc. (PRU), o companie din domeniul asigurărilor ce și-a mărit dividendul pentru 15 ani consecutivi, are un randament al dividendului de 6.6% și un DGR3 de 6.3%, o rată foarte bună, ținând cont de acel randament.
Din păcate, m-am entuziasmat puțin când au scăzut zilele acestea, odată cu toate companiile din sectorul financiar și mi-am încălcat regula pe care mi-o impusesem la începutul anului legată de a nu mai cumpăra pe scădere de 3 ori consecutiv.
Practic, achiziția din aprilie la 115$ mi-a dat maximul și aveam deja 2 achiziții mai jos... Dar m-am entuziasmat poate puțin mai tare decât era cazul, mai ales că nu am mai văzut PRU la prețurile astea de prin 2020...
Iată cum arată ultimele rezultate financiare raportate:
Scăderi pe linie în comparație cu Q4 2021, din păcate.
Iar 2022, per ansamblu, nu a fost un an prea strălucit.
Haideți să facem și un pas în spate și să ne uităm pe cifrele istorice:
PRU a raportat pierderi în 2020 și 2022 și de aceea avem acele anomalii negative mai sus.
FCF/share este relativ haotic, dar susține foarte bine dividendul.
Graficul DYC:
Strict conform acestui grafic, PRU pare într-o zonă de preț foarte atractivă.
Dacă mă uit și în câți ani îmi vor recupera banii din dividende, lucrurile arată în felul următor:
Undeva prin anul 12, ceea ce nu este rău deloc, sincer să fiu. Nu mi-ar părea rău să fie mai degrabă anul 10, dar cred că anul 12-14 pentru acest gen de companie este mai mult decât onorabil.
3) Ultima companie achiziționată este Union Pacific Corporation (UNP), o companie din domeniul feroviar despre care am tot vorbit în ultima vreme și probabil v-am plictisit deja. Ea și-a crescut dividendul pentru 17 ani consecutivi, are un randament de 2.8%, iar DGR3 este de 12% (o rată bună de creștere).
Iată cum arată ultimele rezultate raportate:
Avem venituri cu 8% mai mari în comparație cu anul trecut, dar profitul a scăzut cu 4% YoY, iar Diluted EPS este cam la fel.
FCF a scăzut cu ~23% în 2022 față de 2021, iar pe cale de consecință au fost reduse share buybacks. Debt/EBITDA a crescut, din păcate (mulți analiști consideră că acest raport ar trebui să fie sub 3).
Iată cum arată cifrele istorice:
Diferența între FCF/share și Dividends/Share s-a tot mărit în ultimul deceniu, iar dividendul este foarte bine susținut și există suficient spațiu de manevră pentru mărirea lui pe viitor.
Graficul DYC:
Observăm că UNP nu ajunge prea des în zone subevaluate, iar în momentul de față se află într-o zonă de preț relativ atractivă.
Iată și în cât timp îmi recuperez investiția, strict din dividende:
După aproximativ 18 ani îmi voi recupera banii investiți, ceea ce nu e rău, dar mi-aș dori să îi recuperez mai degrabă în 15-17 pentru acest gen de companie, iar acum că UNP este sub 200$, probabil îmi voi mări poziția pe viitor, dar treptat.
Iată și confirmarea tranzacțiilor:
Am investit puțin peste 1.100 USD, iar toate aceste achiziții îmi aduc aproximativ 42 USD la dividendele mele nete, anuale.
Habar nu am ce urmează, dar așa cum vă spun de fiecare dată: cu siguranță vom trece și peste perioada asta.
Voi investi în continuare disciplinat, constant și cu răbdare și asta vă recomand și vouă să faceți.
Mă găsiți pe YOUTUBE și pe Discord
Notă: Nu sunt/pretind a fi planificator sau consultant financiar! Sunt banii dvs. și e treaba dvs. ce faceți cu ei și cum îi cheltuiți!
