A sosit timpul pentru prima rundă de achiziții din februarie.
Înainte de a începe, vreau să vă mulțumesc tare mult deoarece am atins pragul de 10.000 de abonați pe YouTube.
Am achiziționat 3 companii, iar mai jos aveți toate detaliile:
1) Prima companie este Intercontinental Exchange Inc. (ICE), probabil cel mai bine cunoscută pentru faptul că se află în spatele NYSE. Fondată în anul 2000, compania și-a crescut dividendul pentru 11 ani consecutivi, iar DGR3 este de 11.4%, o rată bună, dar randamentul dividendului este relativ mic: doar ~1.55%.
ICE este implicată în foarte multe sectoare și a tot făcut numeroase achiziții în ultimul deceniu:
Rămâne de văzut dacă se concretizează achiziția celor de la Black Knight, dar intențiile celor de la ICE sunt clare: vor să intre puternic și pe piața imobiliară și să fie implicați în tot ce înseamnă procesul de analiză și creditare.
Haideți să ne uităm și pe rezultatele raportate de curând:
Un an relativ ok cu venituri în creștere cu 4%, în timp ce Free Cash Flow este cu 3% mai mare YoY.
Un 2022 ok (îl numesc ei record, înțeleg nuanța, dar nu am entuziasmul lor) cu venituri în creștere cu 4% și Adjusted Op Income cu 6% mai mari. Toate sectoarele au înregistrat creșteri pe linie.
Haideți să ne uităm și pe cifrele istorice:
Un grafic care nu cred că are nevoie de prea multe cuvinte: un Adjusted EPS în creștere cu 16% în ultimul deceniu și jumătate este un lucru incredibil.
FCF/share crește și el într-un ritm foarte bun și dividendul este extrem de bine susținut și poate fi crescut pe viitor destul de mult (procente de 2 cifre chiar).
Graficul DYC pentru ICE arată în felul următor:
NU luați graficele astea drept recomandări de achiziție/vânzare.
Haideți să vedem și în cât timp recuperăm banii plătiți pe o acțiune ICE din dividende și creșterile acestora:
Mi-aș recupera prețul plătit în anul 24. Nu e ideal, dar pentru genul acesta de companie sunt ok cu o perioadă de ~20 de ani (pentru că vorbim de o companie cu randament al dividendului mic, dar creștere relativ mare), așa că ICE pare să fie undeva la fair value, în momentul de față.
2) Cea de-a doua companie achiziționată este Altria Group Inc (MO), o companie ce și-a crescut dividendul pentru 53 de ani consecutivi, are un randament al dividendului de peste 8% și un DGR3 de 5.5% (o rată relativ bună de creștere în contextul acelui dividend monstruos de mare).
Un adjusted EPS cu 5% în creștere față de anul trecut, deloc rău pentru o companie "aflată pe moarte", nu?
Avem un Adjusted Income cu 3% mai mare față de anul trecut, iar marjele au crescut cu 1.4 puncte procentuale.
Vă las aici o analiză care mi s-a părut extrem de interesantă, iar graficul ăsta face toți banii, după părerea mea.
Hai să ne uităm și pe cifrele istorice (MO nu și-a încărcat încă ultimele rezultate pe sec.gov, din păcate):
Poate părea îngrijorător acest EPS/FCF Payout Ratio, dar cei de la MO au drept obiectiv să distribuie aproximativ 80% din profituri către acționari.
Graficul DYC arată în felul următor:
Observăm că MO se află de aproape 4 ani într-o zonă de preț relativ subevaluată.
Iată și în cât timp mi-aș recupera banii strict din dividende:
Nu e deloc rău între anul 10 și 11, deși poate aș vrea o idee mai repede (poate între 8-10 ani), dar am luat o rată de creștere a dividendului conservatoare, după părerea mea, de doar 3%.
3) Ultima companie achiziționată este Union Pacific Corporation (UNP), o companie din domeniul feroviar ce și-a crescut dividendul pentru 17 ani consecutivi, are un randament de 2.5%, iar DGR3 este de 12% (o rată bună de creștere).
Statele Unite au cea mai extinsă rețea de cale ferată din lume (~220.000 KM) și există relativ puține companii mari în acest sector (ignor jucătorii mici care operează rute pe care operatorii mari le consideră neprofitabile și mă refer strict la operatorii din clasa I):
Transportul maritim este cea mai eficientă metodă de a transporta bunuri, în general, dar atunci când vine vorba de transportul acestora pe uscat, transportul feroviar este de departe cel mai eficient, iar barierele de intrare în acest sector sunt incredibil de mari. Dezavantajul major este că trebuie completat, de cele mai multe ori, cu o altă formă de transport a bunurilor (de obicei camioane), dar costurile reduse compensează cu vârf și îndesat.
Acest sector are o importanță deosebită pentru Statele Unite (probabil ați urmărit scandalul recent legat de o grevă a muncitorilor, grevă ce ar fi produs pagube de aproximativ 2 mld $/zi, dacă ar fi avut loc).
În momentul de față, UNP operează în aproximativ 66% din teritoriul US și este al doilea cel mai mare jucător, după BNSF (companie cumpărată de BRK-ul lui Buffett), dacă ne uităm la venituri și cel mai mare jucător, după lungimea rețelei de transport. Aproximativ 90% din veniturile din acest sector sunt generate de 4 companii: BNSF, UNP (ambele operează mai ales pe coasta de vest), NSC și CSX (ambele pe coasta de est).
Iată cum arată ultimele rezultate raportate:
Avem venituri cu 8% mai mari în comparație cu anul trecut, dar profitul a scăzut cu 4% YoY, iar Diluted EPS este cam la fel.
FCF a scăzut cu ~23% în 2022 față de 2021, iar pe cale de consecință au fost reduse share buybacks. Debt/EBITDA a crescut, din păcate (mulți analiști consideră că acest raport ar trebui să fie sub 3).
Iată cum arată cifrele istorice:
Diferența între FCF/share și Dividends/Share s-a tot mărit în ultimul deceniu, iar dividendul este foarte bine susținut și există suficient spațiu de manevră pentru mărirea lui pe viitor.
Graficul DYC:
Observăm că UNP nu ajunge prea des în zone subevaluate, iar în momentul de față se află într-o zonă de preț relativ atractivă.
Iată și în cât timp îmi recuperez investiția, strict din dividende:
După aproximativ 18-19 ani îmi voi recupera banii investiți, ceea ce nu e rău, dar mi-aș dori să îi recuperez mai degrabă în 15-17 pentru acest gen de companie, așa că sper să văd UNP sub 200$ sau chiar 180$.
Iată mai jos confirmarea tranzacțiilor:
Am investit 1.200$ și mi-am crescut dividendele nete, anuale cu aproximativ 47$.
Închei, ca de obicei, prin a vă spune că habar nu am ce urmează, dar nici nu îmi pasă prea tare.
Pentru că voi continua să investesc disciplinat, constant și cu răbdare.
Mă găsiți pe YOUTUBE și pe Discord
Notă: Nu sunt/pretind a fi planificator sau consultant financiar! Sunt banii dvs. și e treaba dvs. ce faceți cu ei și cum îi cheltuiți!
