A sosit timpul pentru runda de achiziții din septembrie.
Șansele unei tăieri ale ratelor de dobândă la întâlnirea Federal Reserve de peste câteva zile sunt foarte mari. Tarifele lui Trump par să nu fie legale (doh), dar are timp până în octombrie să formuleze argumentele lui.
Prosteală cât cuprinde în SUA.
Iată ce companii am cumpărat în septembrie:
1) Prima companie pe care am cumpărat-o este Alexandria Real Estate Equities, Inc. (ARE), o companie ce și-a mărit dividendul pentru 13 ani consecutivi, are un randament de 6.5% și un DGR3 de 5%.
Cifrele istorice arată în felul următor:
AFFO/Share evoluează aproape impecabil din 2015 încoace (nu uitați că la REIT-uri ne interesează AFFO/Share, nu EPS) și există o grămadă de spațiu de manevră pentru plătirea și creșterea dividendului pe viitor.
Datoria crește, dar Debt/Capital e la un nivel mai mult decât decent.
Pentru că vorbim de un REIT, mi-ar plăcea să văd Debt / EBITDA poate între 4-6, nu la 7, dar nu m-aș alarma extraordinar de tare.
Cam 12-13% din datorie are termen în următorii ~2 ani, iar restul e la o dobândă decentă (ochiometric cam 4-4.5%):
ARE a ajuns în poziția în care face Share Buybacks (destulde rar să vezi asta la un REIT):
Dividend Yield Channels arată în felul următor (el este alcătuit pe baza metodologiei descrisă în cartea Dividends Don't Lie a lui Geraldine Weiss):
Observăm că strict conform DYC, ARE este criminal de subevaluată, ieșind din zona verde acum mai bine de 2 ani de zile.
În momentul ăsta, dacă ARE ajunge la un P/AFFO de ~12 (media din ultimii 10 ani a fost de ~19, iar acum e la ~8) și reușește să își crească AFFO/Share cu ~2%/an în următorii 3 ani, ar putea aduce un Total Return de ~13%/an în următorii 3 ani.
2) Cea de-a doua companie pe care am cumpărat-o este EastGroup Properties, Inc. (EGP), o companie ce și-a mărit dividendul pentru 14 ani consecutivi, are un randament de 3.7% și un DGR3 de 14.3%.
Cifrele istorice arată în felul următor:
AFFO/Share crește impecabil în ultimii 15 ani.
Datoria scade, iar Debt/Capital e la cel mai scăzut nivel din ultimii 15 ani.
Lucru care se vede și în Debt/EBITDA care este 3.4 în 2024, sub nivelul la care m-aș alarma de 6.
Cam 30% din datorie are termen în următorii ~2 ani:
EGP nu și-a răscumpărat acțiunile în ultimii 15 ani, dar nici nu a diluat foarte mult acționarii (e ceva normal la REIT-uri):
Dividend Yield Channels arată în felul următor (el este alcătuit pe baza metodologiei descrisă în cartea Dividends Don't Lie a lui Geraldine Weiss):
Observăm că strict conform DYC, EGP are șanse să iasă din zona verde de subevaluare, în ritmul ăsta, mai ales după ultima creștere de dividend de 10.7%.
În momentul ăsta, dacă EGP ajunge la un P/AFFO de ~19 (media din ultimii 10 ani a fost de 21) și reușește să își crească AFFO/Share cu ~7%/an în următorii 3 ani, ar putea aduce un Total Return de ~10.1%/an în următorii 3 ani.
3) Ultima companie pe care am cumpărat-o este PepsiCo, Inc. (PEP), o companie ce și-a mărit dividendul pentru 53 de ani consecutivi, are un randament de 3.8% și un DGR3 de 7.9%.
Cifrele istorice arată în felul următor:
Nu avem un grafic curat. EPS evoluează ok în ultimii 15 ani, dar FCF/Share are momente când nu poate susține dividendul. Totuși, consider că sunt șanse foarte mici (dar nu 0!) ca PEP să își taie dividendul.
Datoria crește, dar Debt/Capital e la un nivel relativ constant în ultimul deceniu.
Net Debt / FCF crește și aș vrea să îl vad între 2-4, de obicei. Dar au destule resurse să susțină plățile dobânzilor, iar EBIT / Interest Expense e 14 (mult peste nivelul pe care aș vrea să îl văd de 5).
Cam 40% din datorie are termen în următorii ~2 ani și o parte destul de mare din ea (dacă nu toată) va trebui rostogolită la rate de dobândă ceva mai mari:
PEP și-a încetinit foarte mult Share Buybacks în ultimii ani (și în situația din prezent, va fi printre primele locuri unde nu se vor mai aloca resurse):
Dividend Yield Channels arată în felul următor (el este alcătuit pe baza metodologiei descrisă în cartea Dividends Don't Lie a lui Geraldine Weiss):
Observăm că strict conform DYC, PEP a ieșit bine de tot din zona verde de subevaluare de câteva luni.
În momentul ăsta, dacă PEP ajunge la un P/E de ~20 (media din ultimii 10 ani a fost de ~25) și reușește să își crească EPS cu ~5%/an în următorii 3 ani, ar putea aduce un Total Return de ~10%/an în următorii 3 ani.
Iată și confirmarea tuturor acestor tranzacții:
Puțin peste 1.200$ investiți, iar toate aceste achiziții mi-au mărit dividendele anuale, nete cu aproximativ 55$.
Cum vă spun mereu: habar nu am ce va urma.
Tot ce știu este că voi continua să investesc cu disciplină, constanță și răbdare.
Mă găsiți pe YOUTUBE și pe Discord
Notă: Nu sunt/pretind a fi planificator sau consultant financiar! Sunt banii dvs. și e treaba dvs. ce faceți cu ei și cum îi cheltuiți!
