A sosit timpul să discutăm despre achizițiile din luna mai, o lună ce a debutat cu o creștere a ratelor de dobândă cu 0.25%, atât în US, cât și în UE.
Haideți să intrăm direct în subiect:
1) Prima companie achiziționată este British American Tobacco p.l.c. (BTI), o companie din domeniul tutunului ce și-a crescut dividendul pentru 24 de ani consecutivi, are un randament al dividendului de 7.5% și un DGR3 de 2.4% (nu e o rată wow, dar avem randamentul ridicat care să ne consoleze, iar BTI tocmai a anunțat o creștere de 6% a dividendului).
Iată cum arată ultimele rezultate raportate:
Un 2022 decent, dar cu probleme în ceea ce privește asset-urile din Rusia/Belarus. Totuși, veniturile au crescut cu 7.7% YoY și profitul cu 2.8%, dar EPS a scăzut cu 1.3%.
Îmbucurător de văzut că noile categorii vin tare din urmă:
Pentru că cele clasice nu o duc prea grozav:
Share buybacks au fost oprite momentan (deși poate prețul era bun) și cei de la BTI se vor concentra mai degrabă pe reducerea datoriilor, o decizie înțeleaptă, după părerea mea, mai ales că sectorul tutunului va rămâne mai degrabă în zona asta de preț pentru viitorul apropiat, cel puțin și vor mai fi ocazii bune pentru share buybacks.
Iată cum arată cifrele istorice:
Diferența între FCF/share și Dividends/share s-a mărit destul de mult după achiziția celor de la Reynolds American Inc. în 2017 și există spațiu de manevră pentru măririle de dividend pe viitor.
Din păcate, nu am graficul DYC pentru BTI deoarece ca să îl fac ca la carte, ar trebui să țin cont de cursul mediu pentru fiecare an și să fac cam multe transformări valutare pentru gustul meu.
Iată în cât timp mi-aș recupera banii din dividende:
Mi-aș recupera investiția undeva în anul 11, dacă dividendul este crescut cu doar 3%/an, ceea ce este aproape ideal.
Din păcate, nu pot să îmi măresc prea mult poziția, având deja un procent destul de mare alocat sectorului tutunului (~6% din portofoliu), dar probabil voi mai achiziționa câteva acțiuni ici, colo, dacă prețurile rămân prin zonele astea.
2) Cea de-a doua companie achiziționată este tot din sectorul tutunului: Philip Morris International Inc. (PM), o companie ce și-a mărit dividendul pentru 15 ani consecutivi, are un randament de 5.3% și un DGR3 de 3%.
Iată cum arată ultimele rezultate raportate:
Profit net în creștere cu 3.2% și un Adjusted Diluted EPS cu 4.4% mai mic în comparație cu primul trimestru din 2022.
Dacă includem și achiziția celor de la Swedish Match, avem un profit net cu 14% mai mare.
Țigările clasice au scăzut cu 3%, dar nicotina administrată pe cale orală are o creștere puternică.
Predicțiile pentru 2023 arată bine:
Iată cum arată cifrele istorice:
Diferența între FCF/share și Dividends/share s-a mărit destul de mult de prin 2015-2016 încoace, dar nu mă aștept la creșteri spectaculoase de dividend în următorii 1-2 ani în contextul achiziției celor de la Swedish Match.
Graficul DYC arată în felul următor:
Strict conform acestui grafic, PM se află într-o zonă atractivă de preț.
Iată în cât timp mi-aș recupera banii din dividende:
Mi-aș recupera investiția undeva în anul 15, dacă dividendul este crescut cu doar 3%/an. Aș vrea să îi recuperez ceva mai repede, undeva în anul 10-11, dar nu văd PM să (mai) ajungă în zona aceea de preț prea curând.
3) Ultima companie achiziționată este Texas Instruments Incorporated (TXN), o companie ce dezvoltă și comercializează semiconductoare de tip analog, atât de importante, dar în umbra celor digitale în zilele noastre. Ei și-au mărit dividendul pentru 19 ani consecutivi, au un randament de 3% și un DGR3 de 13.5%.
Ultimele rezultate raportate arată în felul urmator:
Avem venituri cu 11% mai mici decât aceeași perioadă din 2022 și un profit net cu 22% mai mic pe fondul cererii scăzute.
Operating cash flow cu 15% mai mic în perioada Apr 2022 - Mar 2023 în comparație cu Apr 2021 - Mar 2022 și cheltuieli cu dezvoltarea capacităților de producție cu 28% mai mari.
Dividendele sunt cu 9% mai mari și avem stock buybacks cu 200% mai mari, stock buybacks ce probabil nu vor rămâne la același nivel, mai ales ținând cont de acel CapEx în creștere.
Iată cum arată cifrele istorice:
Avem un FCF/share care nu a crescut prea mult din 2018 și până în prezent, dar dividendul a fost crescut destul de agresiv. În condițiile date, dacă nu își vor accelera creșterea FCF/share, mă aștept ca rata de creștere a dividenului să nu mai fie de 2 cifre prea curând.
Graficul DYC arată în felul următor:
Strict conform acestui grafic, TXN se află într-o zonă de preț destul de atractivă.
Iată în cât timp mi-aș recupera banii din dividende:
Mi-aș recupera investiția undeva în anul 16, dacă dividendul este crescut cu 8%/an. Aș vrea să îi recuperez ceva mai repede, undeva în anul 14-15, dar consider că zona actuală de preț este una corectă pentru TXN.
Iată și confirmarea tranzacțiilor:
Am investit puțin peste 1.000$ și mi-am crescut dividendele anuale, nete cu aproximativ 46$.
Închei, ca de obicei, prin a vă spune că voi investi ca și până acum: disciplinat, constant și cu răbdare, indiferent dacă vine sfârșitul lumii sau nu.
Pentru că asta este singura șansă a investitorului obișnuit de a-și crește bunăstarea: folosind timpul în avantajul său.
Mă găsiți pe YOUTUBE și pe Discord
Notă: Nu sunt/pretind a fi planificator sau consultant financiar! Sunt banii dvs. și e treaba dvs. ce faceți cu ei și cum îi cheltuiți!
