A venit timpul pentru runda de achiziții din mai.
S&P500 tocmai a scăzut 5% vineri... după ce crescuse vreo 3% în urma ședinței FED... după ce scăzuse în prealabil cu vreo 3%... un rollercoaster pe cinste zilele astea, îmi place la nebunie volatilitatea asta 
Am achiziționat 5 companii în această tranșă, iar mai jos aveți toate detaliile, în ordinea numerelor de pe tricou:
1) Prima companie achiziționată este BlackRock, Inc. (BLK), cel mai mare manager de active din lume, având în jur de 9.6 bilioane în administrare (atenție la ce scară folosiți 
). Ei au scăzut în preț de la ultima mea achiziție, așa că nu am cum să ratez șansa să o iau la un preț și mai bun. Compania și-a mărit dividendul pentru ultimii 13 ani consecutivi, iar rata de creștere din ultimii 5 ani este foarte bună: 12.5%.
Haideți să vedem cum arată ultimele lor rezultate financiare din primul trimestru al anului curent:
Observăm că acesta nu a fost prea grozav (sau putem afirma că 2021 a fost un an mult prea bun).
Operating Income a fost cu aproape 14% mai mare decât primul trimestru din 2021, iar Net Income a fost cu aproape 18% mai mare, dar Operating Margin se află la cel mai scăzut nivel din ultimii 2 ani.
Dacă facem un pas în spate și ne uităm cum arată rezultatele din 2010 și până în prezent, avem următoarea situație pentru EPS, FCF/Share și Dividend/Share:
Observăm că EPS și FCF/share au tot crescut în ultimii 11 ani, iar dividendul este foarte bine acoperit și există suficient spațiu de manevră pentru mărirea lui pe viitor. Dacă mai rămâne în zona asta de preț, voi mai lua cu siguranță BLK în următoarele luni, iar momentan am achiziționat o acțiune.
2) Cea de-a doua companie achiziționată este Intel Corporation (INTC), o companie care nu mai are nevoie de nicio prezentare. Ei și-au mărit dividendul pentru 8 ani consecutivi și au un randament bun în momentul de față (3.4%). Urmează să facă niște investiții serioase în dezvoltarea capacităților de producție, așa că mă aștept la câțiva ani mai slabi și creșteri de dividend ceva mai anemice.
Haideți să vedem cum arată cifrele pentru primul trimestru:
Rezultate cumva în linie cu așteptările, o idee peste ce estimaseră, dar nimic wow.
Segmentul CCG (PC-urile, în general) a avut de suferit, mai ales pentru că Q1 2021 a fost atât de bun, dar toate celelalte sectoare au avut creșteri bune:
Iată care sunt estimările pentru 2022 (să nu uităm că ei au pierdut niște venituri și prin vânzarea diviziei NAND/SSD) - nimic ieșit din comun, marjele vor avea în continuare de suferit:
Haideți să facem un pas în spate și să ne uităm la cum arată lucrurile în ultimii 11 ani:
Am avut un 2021 greu cu venituri operaționale ceva mai mici și investiții mai mari ce au diminuat considerabil nivelul FCF. Totuși, dividendul rămâne foarte bine acoperit și există spațiu de manevră suficient pentru mărirea lui pe viitor, dar mă aștept la creșteri anemice odată cu investițiile anunțate. Totodată, există șanse destul de mari ca INTC să beneficieze de tot felul de subvenții și să acopere o parte din investiții în acest mod. Zona de preț în care se află momentan este extrem de atractivă și deși această poziție devine destul de mare, probabil voi mai cumpăra pe viitor.
3) Cea de-a treia companie achiziționată este Starbucks Corporation (SBUX). Nici ei nu cred că au nevoie de nicio prezentare. Și-au mărit dividendul pentru 12 ani consecutivi și au un randament de 2.6% momentan, mult peste media de 1.7% din ultimul deceniu. Rata de creștere a dividendului din ultimii 3 ani este de aproape 12%, una extrem de bună.
Howard Schultz revine la cârma companiei și oprește în secunda 2 share buybacks. Am mai povestit de ce, în general, share buybacks sunt extrem de nocive și efectuate în cele mai proaste momente posibile (dacă ar fi făcute cu cap, pot fi o sursă excelentă de return). Nimeni nu cunoaște compania mai bine decât fondatorul ei și deja încep să se ia anumite măsuri (creșteri de salariu pentru muncitorii din locații ce nu fac parte dintr-un sindicat, expansiunea din China cu locații preponderent de tip drive-through etc.) pentru a repune compania pe picioare.
Haideți să vedem cum arată ultimele rezultate financiare:
Venituri cu 17% mai mari în America de Nord, numărul de cafenele crește, dar marjele au scăzut ușor.
Veniturile internaționale au crescut cu doar 4%, dar numărul de cafenele a crescut vertiginos, cu aproape 10%. Marjele au avut și aici de suferit și trebuie să ținem cont de faptul că în China avem un lockdown agresiv în această perioadă.
Avem și presiuni inflaționiste, dar ceva ce mulți trec cu vederea este acel program de loialitate, program ce are cu 17% mai mulți membri față de aceeași perioadă a anului trecut. Acest program le oferă celor de la SBUX aproximativ $1.5mld cu dobândă 0 (ca să nu mai vorbesc de faptul că o parte din aceste venituri le rămâne lor pentru că clienții le uită pe acel card de fidelitate sau sunt prea mici pentru a mai cumpăra ceva):
Dacă facem un pas în spate, iată cum arată lucrurile pentru ultimii 11 ani:
2020 arată așa groaznic din cauza Covid-ului, în principal. În condiții normale, dividendul poate fi susținut destul de bine, iar odată cu ridicarea restricțiilor din China și deschiderea mai multor cafenele, sunt șanse destul de bune ca SBUX să aibă parte de niște ani foarte buni în următoarea perioadă. A ajuns într-o zonă de preț extrem de atractivă, astfel că am luat 5 acțiuni.
4) Penultima companie achiziționată este T. Rowe Price Group Inc. (TROW). Un manager de fonduri ce și-a crescut dividendul pentru ultimii 36 de ani consecutivi, are un randament de aproape 4%, iar rata de creștere a dividendului din ultimii 3 ani este una fantastică: 15.5%. Precum BLK, TROW suferă în această perioadă și va mai suferi pe termen scurt în contextul unei eventuale recesiuni/crize, dar este o companie ce nu are datorii, practic și care oferă fonduri și servicii de top clienților săi.
Haideți să vedem cum arată ultimele raportări:
Veniturile au crescut ușor față de aceeași perioadă a anului trecut, dar au scăzut cu 5% în comparație cu Q4 2021. Profitul net a avut de suferit în acest trimestru, iar AUM a crescut cu 3.4% față de Q1 2021, dar a scăzut cu 5.6% față de Q4 2021.
Un trimestru mai slab, similar cu performanța celor de la BLK.
Că tot vorbeam de servicii de top, poza de mai jos nu cred că are nevoie de prea multe cuvinte:
Vedem că fondurile celor de la TROW au o performanță incredibilă pe un orizont de 10 ani.
Iată cum arată lucrurile în ultimii 11 ani:
Dividendul este incredibil de bine acoperit și mă aștept să continue creșterile de 2 cifre ale acestuia pe viitor. TROW a scăzut destul de mult în ultima perioadă și deși am o poziție considerabilă, probabil nu voi rezista la acest preț și voi mai lua pe viitor.
5) Ultima companie achiziționată este Texas Instruments (TXN), o nouă poziție inițiată luna trecută. Ei și-au crescut dividendul pentru ultimii 18 ani consecutivi, iar rata de creștere a dividendului din ultimii 5 ani este de peste 20%!
Iată cum arată ultimele rezultate financiare:
Avem creșteri pe linie și cifrele arată senzațional. Veniturile au crescut cu 14%, iar profitul net cu 26%.
Dacă ne uităm pe situația din ultimii 11 ani, lucrurile arată în felul următor:
Un grafic curat cu foarte mulți ani buni și un dividend foarte bine susținut ce sper să crească în continuare cu 2 cifre de la an la an. TXN nu este neapărat o companie ieftină, dar este într-o zonă de preț relativ corectă, iar rezultatele sale sunt fantastice, așa că am decis să profit de ocazie și să mai iau 4 acțiuni TXN.
Aveți mai jos confirmarea tranzacțiilor:
Puțin peste 2.500$ investiți, iar toate aceste achiziții îmi aduc aproximativ 72$ la dividendele mele anuale, nete.
Cum vă spun de fiecare dată: habar n-am ce urmează să se întâmple, habar nu am dacă vine o criză sau nu, habar nu am dacă vine sfârșitul lumii sau nu.
Tot ce știu este că voi investi în continuare constant, disciplinat și cu răbdare.
Mă găsiți și pe YOUTUBE
Notă: Nu sunt/pretind a fi planificator sau consultant financiar! Sunt banii dvs. și e treaba dvs. ce faceți cu ei și cum îi cheltuiți!
